行情回顾： 豆粕 9 月合约今日继续围绕 3520 元/吨一线震荡，美豆 5 月重心上 升至 1510 美分/蒲一线，9 月合约尾盘收于 3524 元/吨，较前一交易日 基本持平。今日豆粕略有放量，总成交在 170.8 万手，持仓上 5 月合约 减持 1 万张，9 月合约增仓 2.8 万张，1 月合约减持 2.7 万张。

     行情分析： NOPA 显示出 10 年来最高的 3 月压榨量，这与 10 年来最紧张的年 度末库存预期形成反差，美豆 5、7 月合约隔夜大幅上涨，重心在 1500 美分/蒲一线。国内豆粕市场，昨日成交略显不足，油厂库存走高，下 游接货谨慎。4、5、6 月到港大豆量目前来看可能超过 1800 万吨，相 对于目前的月度压榨量，大豆库存可能进一步堆积，外强内弱的格局延 续。

     国内豆粕现货市场报价上涨。华北地区豆粕价格跟盘小涨，天津九 三 43%豆粕报价 3610 元/吨，较昨日小涨 20 元/吨。山东沿海地区豆粕 价格稳中小涨，日照中纺报价 3620 元/吨，较昨日小涨 20 元/吨。江苏 泰州益海报价上涨，3770 元/吨，较昨日上涨 50 元/吨。目前豆粕需求 仍属淡季，但油厂通过移库操作已经控制了豆粕库存的快速上涨，同时 继续提升现货价格，5 月基差迅速收窄至 100 元/吨一线，9 月基差在 200 元/吨一线。

     豆粕9月今日偏强震荡整理，但持仓增加有限，市场仍有较强的观 望情绪。粕类国内需求逐步启动，美盘的回调目前也没有出现，建议多 单关注3540元/吨一线的阻力，谨慎持有。