生猪存栏量连续下行(单位：万头)

      春节过后，由于需求转淡猪价开始了连续10周的回落。随着“五一”节日到来，市场需求有望转暖，预计猪价将很快筑底，五月份或将迎来反弹。

猪粮比跌破盈亏平衡点

      4月6日全国出栏肉猪均价13.76元/公斤，已经跌破14元/公斤，同比降6.6%，跌幅持续扩大，相较春节高点下降22%；猪肉价格23.52元/公斤，去年同期为23.54元/公斤，同比降0.1%；仔猪均价32.97元/公斤，同比涨17.5%。

      而猪粮比价首次跌破6:1的盈亏平衡点，报5.91:1，同比下跌14.5%，较春节高点更是大幅下降21%。

      猪粮比持续下行，导致养猪盈利日渐减少，影响补栏积极性，生猪存栏量也连续三个月下降。2012年2月全国生猪存栏量4.58亿头，同比升3.23%，环比上月降1.34%，相比春节高点更是降3.74%。能繁母猪存栏量4949万头，环比下降0.02%。从生猪养殖角度看，母猪的存栏还有5-10%的缺口，也就是说母猪的存栏高峰和生猪的供应高峰还没到来。

      猪肉价格续降空间有限

      目前养殖户已产生惜售心理，而行业产能并没有有效扩充，随着“五一”节日到来市场需求转暖，预计猪价将很快筑底，五月份或将迎来反弹。A股中生猪养殖相关公司有雏鹰农牧[0.00 0.00% 股吧 研报]、大康牧业[11.73 -0.09% 股吧 研报]、正邦科技[9.86 -1.79% 股吧 研报]、新五丰[8.85 0.11% 股吧 研报]、罗牛山[4.56 0.66% 股吧 研报]等。

      首先，从成本角度看，劳动力资源越来越紧张，劳动力成本不断上涨，玉米、豆粕等饲料原料价格也持续上涨，目前22个省市玉米平均价2.44元/公斤，较去年的平均价上涨了16%，较年初价格也上涨了5%。同时成品油、水电气等各种成本不断上扬，势必会挤压养殖利润。目前生猪养殖盈利加速回落，自繁自养头均盈利已回落至百余元，外购仔猪育肥则已普遍亏损，且亏损幅度不断加深，养殖户恐慌性出栏推动猪价快速回落。

      其次，从政府收储角度看，由于成本大幅上涨而猪价持续回落，本周猪粮比价首次跌破6：1，按照规定，猪粮比价连续四周跌破6:1盈亏平衡点，政府就要开始收储。目前这个价格基本就是最低点，再往下走的话，就要杀母猪了。

      再次，从仔猪生长规律看，由于冬春期间持续低温等因素导致仔猪疫病高发，仔猪的成活率普遍较低，将导致今年5月前后的生猪上市量减少，届时或推动价格新一轮上升。

      最后，从节日消费角度看，目前猪价走势与去年9月至11月份很像，当时猪价连续三个月下跌，影响养殖户补栏，之后元旦、春节效应迎来猪价新一波反弹；目前猪价连续10周下跌，跌幅20%以上，生猪存栏量也连续三个月下跌，预计即将到来的“五一”会推动猪价反弹，并且反弹幅度会因为饲料成本上涨而更高。

      中国生猪预警网首席分析师冯永辉近日也表示，由于最近猪肉价格的不断下降，加上养猪成本高居不下，已经出现一些养殖户惜售和淘汰生猪的现象，猪肉价格下降空间已非常有限，未来两周可能迎来触底反弹，预计生猪价格在5月底能够涨到16块多/公斤。去年6月22日猪价的高点时期，饲料成本并不高；而如果今年五六月份饲料成本上涨转嫁到猪价上的话，猪价涨幅会更高。