从国内蛋价走势来看，自2016年9月以来，现货价格出现了明显的弱势下挫；10月初试图出现反弹收回部分跌幅，但供给形势稳定，弱势并未改变；12月初一度跌至2.8—3.3元/斤，尽管后期振荡小幅反弹，但12月下旬雾霾导致运输放缓。元旦期间销区走货较慢，库存略有积压，加之春节前需求平淡，大中院校即将放寒假，市场需求悲观预期下，现货价格出现振荡下挫。目前主产区现货价格已经跌至2.7—3.1元/斤，较2016年12月上旬的3—3.4元/斤下调了约0.3元/斤，下调幅度近10。然而，要看现货价格下行还有多少空间，我们还需要对成本进行分析。

中长期供给将趋紧

      目前在产蛋鸡占比较高，据了解，2016年11月，全国在产蛋鸡占比为72.97，远超平均66的水平，供给充足也是近期现货价格偏弱的主要原因。不过，结合养殖周期来看，在产蛋鸡中300天以上的占比超过30，360天以上的占比超过17，未来3—5个月有近4亿只蛋鸡将进入淘汰周期，中期供给的持续性还要关注后备蛋鸡的补栏情况。

      然而，截至2016年11月，后备蛋鸡已经降至17左右，远低于2014年以来平均23以及往年11月平均20的水平。后备蛋鸡降低，意味着未来3—5个月后新开产蛋鸡数量减少，而高龄蛋鸡占比为9.93，低于2014年以来平均10.5以及11月平均11.47的水平，后期出现大规模集中淘汰的可能性较低。总之，尽管短期供给充足，但中长期供给将趋紧。受此影响，鸡蛋现货价格也将维持偏强态势。

饲料成本还有支撑

      目前现货价格已经跌至部分地区成本价。按照2016年12月30日Wind数据，并结合蛋鸡苗、饲料、兽药疫苗以及人工水电费，计算鸡蛋养殖利润，1只蛋鸡养殖投入约155元，而产出仅有142元。按照目前的时段价格计算，养殖户养殖略有亏损，而追踪数据显示，1只蛋鸡养殖仅有微利，折算后可知，每斤鸡蛋的生产成本在3.0—3.1元。由于鸡蛋是饲料的转化产物，在成本因素制约下，现货价格继续下行空间已经有限。

      综合以上分析，尽管现货价格弱势未改，春节前缺乏利多题材提振，但在资金关注降低的情况下，短期鸡蛋期货价格难改弱势低迷态势，关注3350—3400元/500千克多空争夺。从走势来看，若下挫，或继续下探至3230—3250元/500千克寻找支撑。不过，中长期供给偏紧，现货价格下行有限，并且结合持有成本，鸡蛋交割成本相对较高，制约期货价格进一步下行。