本周全国猪料比价从上周的3.59：1跌至3.47：1，同比下跌13%，逼近2006年的最低点3.3：1。已连续第9周处于4.4：1的盈亏平衡线以下，连续8周低于4：1。猪粮比价从上周的4.98：1跌至4.82：1，同比下跌12%，连续8周低于6：1的盈亏均衡线，连续2周处于5：1红色预警线以下。全国自繁自养出栏头均盈利水平至-278元。去年同期已经亏损122元/头。

本周全国出栏肉猪平均价格（瘦肉型、良杂、土杂猪的均价）继续下跌，从上周的11.31元/公斤一举跌破我们春节前预测的2014年最低点11元/公斤，跌至10.98元/公斤，同比下跌14.62%，瘦肉型猪已跌至11.1元/公斤。全国仔猪价格均价（三元和良杂仔猪均价）从上周的18.91元/公斤继续上涨至18.98元/公斤，已连续上涨4周，较去年同期的22.67元/公斤下跌16.23%。

本周全国养殖户拿到的玉米、配合料价格分别至2.28元/公斤和3.16元/公斤，同比分别下跌2.98%和1.86%。养殖户拿到的豆粕价格跌至4.08元/公斤，同比下跌4.67%。小麦麸价格至2.03元/公斤，同比上涨2.01%。

春节前我们在2013年年报中预测，2014年5月份前猪价便可能出现全年最低点5.5元/斤。如今3月初便跌破了这一低点。东北部分地区猪价已经接近5元/斤的极端底价。正如我们前期报告中所分析，一旦跌破5.5元/斤的价位，极有可能意味着养猪亏损程度将达到罕见的300元/头。面对如此程度的亏损，全行业50%以上生产者的资金链难以支撑3个月以上。

但连续4周上涨的仔猪价格却给生猪市场再次增加了变数。2013年4、5月份期间猪价跌至全年最低点5.8元/斤，但仔猪价格却率先上涨，并在猪价从5.8元/斤涨至8月底的7.8元/斤过程中，仔猪价格从300元/头左右涨至了600元/头左右，飙升了1倍。最终较高的仔猪价格使养母猪卖仔猪的效益远远高于育肥猪，致使淘汰母猪缺乏足够的动力，从而导致产能继续保持过剩，更严重的亏损在2014年出现。

因此，目前生猪市场再次上演的猪价跌至底部，而仔猪价格连涨4周的怪异现象，已再次抑制淘汰过剩母猪的进度，对整个生猪产业来说有弊无利。同时，我们告诫抱有抄底想法的养猪人，生猪市场所谓的“底”不是以猪价的高低作为标准的，而是以母猪存栏为标准的，只有母猪存栏开始大幅下降，才意味着出现真正的“底”。否则，后市生猪供应充足，猪价就不可能出现大涨。