事件:5 月29 日养殖板块大跌,其中圣农发展、益生股份、*ST 民和跌停或接近跌停;养猪股票也有3-5%左右的跌幅。

    鸡苗价格和猪价回落或是大跌诱因。目前山东地区鸡苗价格普遍在1.1-1.5元/羽,前期为3 元,跌幅较大;毛鸡价格在4.5 元/斤,略有回落;生猪价格13.15 元/公斤,小幅回落0.4-0.5 元/公斤。

    预计价格将逐步恢复上涨。价格回落原因主要是季节性因素,预计现在至9 月份,价格将恢复上涨。端午肉类备货完毕,需求短暂下降,7 月至中秋需求将逐步回升;鸡苗方面,每年5 月底至6 月初为小麦收获农忙季节,补栏下降,7 月为中秋备货,补栏积极性又会提升;而又恰逢山东烟台地区新增零星流感案例,预计夏季流感疫情难以扩散。

    畜禽价格下跌短空长多。(1)当前股价从我们推荐的2-3 月份以来有一定幅度上涨,而在基本面犹豫、弱市较大涨幅背景下,能让投资者继续买入的原因无非是基本面更为确立和股价回落。(2)如果未来1-2 个月因为各种原因导致猪价或者鸡价低迷,则会继续推进行业的去产能过程。原本犹豫的基本面向反转方向继续倾斜;同时,如果股价跟随当前基本面暂时性下跌,将为投资者提供更低的建仓成本,是买入的良机。

    当前至9 月份,价格中枢上涨确定性强。5 月初以来,猪价大涨,市场对5 月母猪存栏下降幅度有所担心,投资者普遍担心母猪存栏下降不充分导致反转变反弹。而我们想强调的是,不管是反转、还是反弹,其区别在于年底至明年春节期间猪价能否再度回落至亏损以下,而现在5 月份至三季度末的9 月份,不管是反转还是反弹,其表现出来的现象都是类似的,旺季逐步走强。我们认为市场的分歧会发生在9、10 月份,那时候反弹者卖出,反转者继续持有。因此,目前远没有到不看好的时候。

    投资建议:当前价格下跌和股价下跌被我们视为短空长多的利好,我们重申周期反转的观点,仍旧建议投资者在当下时点以合适价位买入养殖股。

    大市值公司为牧原股份、圣农发展、新希望、雏鹰农牧;小市值公司为民和、益生、正邦、天邦、华英。

    风险提示:疫病因素;价格波动大。